【银河农产品1204】油脂目前仍处震荡上涨当中移仓换月仍在进行

　　1.欧盟委员会：截至12月1日，欧盟2024/25年度大豆进口量为546万吨，较去年同期的486万吨有所增加，2024/25年度欧盟豆粕进口量为815万吨，而去年同期为634万吨；

　　3.油世界：11月28日当周，美国大豆出口检验再一次达到210万吨的高点，去年同期为120万吨。这带动整体出口检验自9月以来增加至2180万吨，较去年同期增加300万吨。9-11月期间美国出口至中国的数量基本停滞，几乎50%的显著增量来源集中在其他几个国家，如欧洲，南非，土耳其，越南，泰国和印尼；

　　4.我的农产品：截止11月29日当周，油厂大豆实际压榨量为189.03万吨，开机率为54%。大豆库存497.35万吨，较上周减少13.7万吨，减幅2.68%，同比去年减少10.99万吨，减幅2.16%。豆粕库存83.45万吨，较上周增加6.41万吨，增幅8.32%，同比去年增加2.56万吨，增幅3.16%。

　　国际大豆市场供应偏宽松压力继续体现，近期南美地区天气状况良好，后续宽松情况仍有可能继续体现。国内市场大豆到港压力整体在逐步增加，市场成交继续改善，加之压榨利润良好，供应端整体宽松，而需求方面改善有限，预计以偏弱为主。

　　1.根据印度全国合作糖厂联合会(NFCSF)发布的数据，2024/25榨季截至2024年11月30日，全国共有381家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的433家同比减少52家；入榨甘蔗3326.8万吨，较去年同期的5121.7万吨减少1794.9万吨，降幅35.05%；产糖279万吨，较去年同期的432万吨减少153万吨，降幅36.17%。从各邦的食糖产量来看，马邦糖厂共入榨甘蔗647.9万吨，产糖46万吨；北方邦的118家糖厂共入榨甘蔗1482.8万吨，产糖129万吨。卡纳塔克邦共入榨甘蔗786.5万吨，产糖70万吨。NFCSF预计，2024/25榨季印度食糖产量将达到2800万吨。

　　2.云南省2024/25榨季生产从2024年10月29日中云勐腊糖厂率先开榨，至2024年11月30日全省开榨糖厂5家(去年同期开榨2家)。截至2024年11月30日全省共入榨甘蔗34.97万吨(上榨季同期入榨甘蔗18.65万吨)，产糖3.86万吨(上榨季同期产糖2.05万吨)，产糖率11.05%(上榨季同期产糖率11.01%)。截至11月30日，云南省累计销售新糖3.26万吨(去年同期销售糖1.90万吨)，销糖率84.50%(去年同期销糖率92.55%)。工业库存0.59万吨(去年同期工业库存0.15万吨)。

　　3.随着巴西中南部2024/25榨季进入最后阶段，分析机构StoneX最新发布的报告说明，该地区2024/25榨季的甘蔗压榨量预计为6.127亿吨，与上一年度相比下降6.4%。StoneX强调，糖厂的收榨进度将取决于11月份的压榨水平，而该月的降雨量高于中等水准。许多糖厂推迟了收榨时间至下半月，从而避免了一些机构之前预测的快速收榨的情况出现。在原料质量和糖醇比例不变的情况下，估计值的主要变化来自于上述这些变量。对于马上就要来临的2025/26榨季，Stonex在其第一次预估中考虑到了2024年末的气候影响。10月份的降水量比中等水准低15%，但相较于9月份有所改善。而在11月的前八天，甘蔗种植区的降雨为78mm，几乎达到了整个月预期平均降雨量的一半。StoneX表示11月的降水量预计将比正常高出22%，这对行业来说是一个有利的结果，这些降雨标志着与2024/25榨季的干旱相比有所恢复，但StoneX维持其对2025/26榨季巴西中南部地区的甘蔗入榨量预估为5.932亿吨。

　　北方甜菜糖厂进入生产高峰期，南方甘蔗糖厂开榨数量也逐渐增加，24/25榨季食糖产量增产预期导致糖价承压。下游采购以刚需为主，现货价格支撑糖价。此前国内糖浆管控传闻引发盘面上行，郑糖价格重心上移，关注政策变化对盘面的指引。

　　CBOT美豆油主力价格变更幅度-0.26%至42.23美分/磅；BMD马棕油主力价格变更幅度0.84%至5150林吉特/吨。

　　1.据外国媒体报道，五家经销商表示，由于节日期间需求强劲促使加工厂增加了棕榈油、豆油和葵花油的采购来补充库存，印度11月食用油进口量跃升至四个月来的顶配水平。据经销商估计，11月棕榈油进口量较上月增长0.5%，至85万吨。11月豆油进口量环比增长20%，达到41万吨，为三个月来的顶配水平，而葵花油进口量增长43%，达到34.1万吨的四个月高点。豆油和葵花油进口的增加使该国11月份的食用油进口总量增加了12%，达到160万吨。

　　2.据外国媒体报道，罗萨里奥谷物交易所称，最近阿根廷农业中心地带出现降雨，为土壤带来了急需的水分。目前当地农户正在种植玉米和大豆。随着南半球的夏季临近，现在阿根廷几乎每周都一定会出现降雨。周末南部地区出现及时降雨，改善了当地干燥状况。此前北部地区也下了大雨。预计2024/25年度阿根廷大豆产量为5300万至5350万吨。

　　3.据外电消息，乌克兰谷物贸易商联盟UGA公布的多个方面数据显示，由于仓库存储下降和价格下降，该国11月主要油籽出口量下降。UGA表示，该国11月大豆出口量从10月的71.6万吨降至41.5万吨，油菜籽出口量从47.5万吨降至29.1万吨。分析的人说，乌克兰已经出口了其大部分可出口的油菜籽，而该国大豆主要进口国的市场被其他来源供应抢占份额。分析师还指出，大豆价格下降促使农民销售兴致下降。乌克兰农业部表示，2024年该国收获了创纪录的600万吨大豆，而油菜籽产量从2023年的420万吨降至345万吨。APK Inform咨询公司表示，乌克兰可能在2024/25年度(7月至次年6月)期间出口347万吨大豆和330万吨油菜籽，该机构还表示，2023/24年度大豆出口量为326万吨，油菜籽出口量为370万吨。

　　4.欧盟委员会：截至12月1日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量达到130万吨，而去年同期为160万吨；欧盟2024/25年度大豆进口量为546万吨，较去年同期的486万吨有所增加；2024/25年度欧盟豆粕进口量为815万吨，而去年同期为634万吨。

　　油脂目前仍处震荡上涨当中，移仓换月仍在进行。从基本面上看，目前马棕进入传统的减产季，产地棕榈油报价仍然较为坚挺，高价对于棕榈油消费需求明显抑制，国内棕榈油库存持续偏紧。国内豆油性价比显现，豆油现货成交有所增加，大豆压榨处于历史同期较为偏低水平，短期豆油库存或易降难增。国内菜油基本面变化不大，供应仍然充足。另外，中加反倾销事件尚不明朗，需持续关注。

　　1.单边：短期油脂回调后持续上涨，可考虑逢低分批建仓做多P05，不盲目追高。

　　芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货略跌，其中基准期回落0.1%，收盘价432.0美分/蒲。

　　1、预计2024/25年度阿根廷大豆产量为5300万至5350万吨，玉米产量为5000万至5100万吨，小麦产量1880万吨。阿根廷的小麦收割工作预计将于1月份结束。

　　2、据欧盟委员会，截至12月1日，欧盟2024/25年度玉米进口量达到851万吨，较去年同期的771万吨有所增加。

　　3、截至12月1日，欧盟2024/25年度软小麦出口量为948万吨，而去年同期为1375万吨。

　　4、美国农业部多个方面数据显示，截至2024年11月28日当周，美国小麦出口检验量为296106吨，前一周修正后为364783吨，初值为360513吨。

　　美玉米需求较好，美玉米窄幅震荡，后期仍有反弹空间。东北港口玉米上量较多，价格回落，黑龙江玉米价格稳定1900元/吨附近，吉林玉米也偏弱。华北玉米上量增多，玉米现货偏弱，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差仍较小。最近期货下跌逻辑主要缺乏贸易商收购，农户玉米霉变较多。01玉米底部震荡。

　　1.生猪价格：生猪价格持续回落，其中东北15.6-15.8元/公斤，持平；华北15.6-16元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区16.1-16.9元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤；西南地区16-16.9元/公斤，持平；华南地区16-17.5元/公斤，下跌0.2元/公斤；

　　2.仔猪母猪价格：截止12月3日当周，全国7公斤仔猪价格398.43元/头，较11月29日下跌11.93元/头，15公斤仔猪价格475.71元/头，较11月29日下跌19.29元/头，50公斤母猪价格1625元/头，较11月29日下跌0.36元/头；

　　3.农业农村部：12月3日“农产品批发价格200指数”为121.21，上升0.02个点，“菜篮子”产品批发价格指数为122.39，上升0.02个点。全国农产品批发商业市场猪肉平均价格为23.44元/公斤，上升0.3%。

　　现货市场压力仍在继续体现，短期供应压力持续增加，终端对于价格支撑力度比较有限，在此背景下，预计价格整体仍将以偏弱运行为主。

　　1、河南白沙通货米报价4.20-4.35元/斤，大花生通货米报价4.10-4.20元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.05-4.15元/斤；兴城花育23通货米报价4.00-4.10元/斤，吉林产区308通货米收购价4.0-4.1元/斤，上货量有限。

　　2、油厂到货量相对来说比较稳定，开封益海到货400吨，石家庄益海到货550吨。费县油厂到100吨，成交7450元/吨，成交多以质论价。

　　3、花生油方面，油厂近期新签订单偏少，目前下游缺乏成交，多数油厂报价维持平稳，实际成交有一定的议价空间，国内一级普通花生油报价14500元/吨；小榨浓香型花生油市场主流价格为17000元/吨左右。

　　4、花生粕走货偏少，下游需求低迷，整体交易一般，议价成交为主，46左右蛋白报价2920-2950元/吨。

　　5、据Mysteel调研显示，截止到11月28日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计92431吨，较上周增加9750吨。据Mysteel调研显示，截止到11月29日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39230吨，较上周增加250吨。

　　河南新季花生偏弱，东北花生偏弱，目前稳定在4.1元/斤附近。花生油厂收购价格平稳，贸易商陆续收购，下游消费仍偏弱。短期花生现货相对来说比较稳定，油脂相对偏强，但后期农户年前仍会售卖花生，01盘面交易仓单逻辑，01仓单要低于通货价格，预计短期底部震荡。

　　昨日主产区均价为4.61元/斤，较上一交易日价格持续上涨0.06元/斤，主销区均价4.73元/斤，较上一交易日价格持续上涨0.04元/斤。昨日东莞停车场剩余24台车，1号停车场剩余2台车，今日全国主流价格维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价204元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价204元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格205-210【稳定】按质高低价均有，到货6台车正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳定、河北价格有涨；山东主流价格多数稳定，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

　　3、根据卓创数据，11月29日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为2394只，较前一周增加10.7%。根据卓创资讯301299）对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，11月28日当周淘汰鸡平均淘汰日龄554天，较前一周持平。

　　4、根据卓创数据，截至11月28日当周全国代表销区鸡蛋销量为9695吨，较上周相比减少0.01%。

　　5、根据卓创数据，截至11月28日当周生产环节周度平均库存有0.96天，较上周库存天数减少0.12天，流通环节周度平均库存有0.96天，较前一周库存增加0.05天。

　　6、根据卓创多个方面数据显示，截至11月28日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.24元/斤，较前一周下跌0.03元/斤;11月21日，蛋鸡养殖预期利润为13.29元/羽，较上一周价格下降0.51元/斤。

　　预计12月供应端根据之前补栏情况推测，预计12月在产存栏情况仍将处于历年同期高位，但考虑到当前市场老鸡日龄较高且1月春节前市场淘鸡积极性高，淘汰量可能会出现所增加，对鸡蛋供应压力带来一定缓解；需求端考虑到12月临近元旦假期叠加今年春节时间较早，下游各环节可能会出现节前备货的情况，因此预计12月现货价格可能维持震荡甚至有略偏强走势。此外，考虑到蔬菜、猪肉有春节前备货预期，预计价格可能会有略偏强走势，对鸡蛋替代需求增加。

　　1、库存量监测：截至2024年11月29日，全国主产区苹果冷库库存量为846.22万吨，环比上周减少7.32万吨(mysteel)。

　　3、卓创：产地苹果市场主流成交价格稳定，山东产区冷库货源成交不旺，部分客商在周边产区采购低价货，好货成交比较少，部分冷库成交奶油富士，主要为电商采购。陕西产区总体成交平稳，客商按需采购，客商大多分布在在咸阳采购，陕北成交一般。甘肃总体交易平稳，出货速度比去年同期快。市场出货速度缓慢，交易不旺，价格稳定。

　　5、现货价格：山东烟台栖霞苹果价格稳定，果农货80#以上一二级片红意向价格3.0-3.5元/斤，条纹3.54.0元/斤，客商货片红3.5-4.0元/斤，条纹货4.5-5.0元/斤。以质论价。客商好三级果成交价格2.0-2.2元/斤，统货2.5-2.8元/斤。成交一般，客商采购不多。近期主要成交部分奶油富士，其他货源成交比较少。卓创资讯抽样采集苹果买方主要为客商、代办，卖方主要为果农。客商采购出价80#起步统货主流价格2.5-2.8元/斤，果农要价2.5-2.8元/斤，主流成交价格的范围2.5-2.8元/斤。

　　12月份苹果入库基本上结束，今年苹果入冷库量大概率减少，且减幅不小，所以后期苹果供应可能和去年相比处于低位。后期随着苹果陆续出库，市场的关注点将逐渐转向需求端，苹果出库量将慢慢的变成为市场的交易点之一。需求端，最近几天终端市场走货一般，市场终端需求压力增加，但是考虑今年春节在1月份，12月份预计有双旦节假日消费以及春节前的备货消费，因此预计12月和1月上旬苹果的需求情况尚可，而春节后苹果将迎来需求淡季。苹果虽然今年入库量低，但是终端需求若无法出现好转，后期需求端的矛盾逻辑仍将继续主导市场。

　　货方面，近期出库量较好，苹果价格表现尚可，但市场担忧后期苹果质量的不确定性对盘面可能会产生一定利多影响。建议观望。

　　1、根据中国棉花信息网，截至12月1日，我国新疆皮棉累计加工量439.11万吨，较前一日增加7.31万吨，目前日加工处于历年同期较高位置。

　　2、根据CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至11月22日，ON-CALL2412合约上卖方未点价合约大幅减持4616张至66张，环比上周减10万吨。24/25年度卖方未点价合约总量减持1564张至44688张，折101万吨，环比上周减4万吨。ICE卖方未点价合约总量降至49992张，折113万吨。较上周减少1323张，环比上周减3万吨。

　　3、期货下跌，国产棉昨日交投较好，纺企活跃度增加，成交好于贸易商，13800以下挂单增加；24/25北疆机采3129/29B杂3.5以内成交价在CF05+700-800，疆内库。新疆库国产棉现货销售基差较多持稳，部分高基差仍有下调基差，南疆颜色级相对好于北疆；2023/24南疆机采3129/29B/杂3.5内主流销售基差在CF01+650~800区间为主，少量低于650，疆内自提。国产陈棉现货基差较上周继续下跌；23/24北疆机采3129/29B杂3内报价在CF01+700-750左右，公定疆内库。

　　瓦楞及箱板纸市场偏强运行，部分市场成交上移。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2796.88元/吨，环比上一工作日上涨0.95%；箱板纸市场均价3681.80元/吨，环比上一工作日上涨0.23%。(卓创)(废旧黄板纸市场局部窄幅上行，整体涨势有所收窄，南方地区小幅调涨20元/吨。目前供应端出货有缓慢回升趋势，短期仍维持低位盘整，下游需求方面短期出货尚可，龙头多基地涨价落实，纸企采购意愿尚可，短期对废纸市场仍有支撑，但后续谨慎乐观下，打包站出货或加快出货)

　　瓦楞及箱板纸市场局部上行，近期华南市场交投氛围升温，出口订单好转带动终端需求上升，纸企出货良好，叠加规模纸企带头涨价，区域内纸企多有跟涨。伴随春节旺季临近，短期内终端订单存在增量预期，下游包装厂对瓦楞箱板纸的消耗加快，二级厂补库积极性增强，利好纸价继续上调。原料废旧黄板纸市场窄幅上行，成本面支撑良好。瓦楞纸整体偏强运行。

　　双胶纸市场仍存探涨走势。纸厂方面挺市积极性不减；个别大型产线检修恢复情况尚不明朗，略支撑市场业者信心，经销商存有补库意愿，但部分仍偏理性，对于低价普遍惜售；出版类刚需订单相继提货，社会面订单暂未出现集中增量释放，需求提振一般。广东市场主流意向成交价格为5300-5500元/吨，其中云豹5300-5400元/吨，华夏太阳5400-5500元/吨区间，较上一工作日价格持平。纸厂接单情况偏好，积极挺市；经销商环节喊涨氛围较浓，部分业者对于低价抵触心理较强；下游对于高价有观望心理，终端采买暂偏刚需。(卓创)

　　双胶纸市场盘整运行，成交改善不大。阶段行业生产减量，出版订单陆续交付中，支撑工厂走货情况，供需关系阶段有所缓和，基于改善行业盈利情况诉求，企业积极向下游传导价格提涨通知。原材料因素支撑强度一般，贸易商对后市态度偏谨慎，稳定操盘为主(成本方面：山东地区针叶浆6300元/吨，稳；阔叶浆4450元/吨，稳；化机浆3550元/吨，稳)

　　原木现货市场偏弱运行。12月3日，山东3.9米中A辐射松原木790元/方，价格持平，5.9米中A辐射松原木830元/方。江苏太仓4米中A辐射松原木810元/方，涨10元/吨。(木联)据木联调研，2024年11月，新西兰原木离港船只约60条，月环比增加5条，总发货量约为195.2万方，月环比增加21.1%。其中50条发往中国，发货量约为164.1万方，月环比增加9.8%；6条中部分在韩国减量后发往中国，发货量约为20.2万方，月环比减少34%。预计到港大增。

　　主力合约大幅震荡后小幅下行，最终收盘报800.5元/吨，与现货基本平水。

　　11月原木预计到港量大增，全国18港预计针叶原木到船9条，到港总量24.41万方，较今年平均1.72条船5万方，分别高出4.2倍和3.9倍。

　　另外，房地产需求季节性走弱和港口累库现实驱动下，原木现货整体承压，期货目前平水，而7月为淡季，上行压力较大。成本方面，外盘价格有所松动，但某些特定的程度上被高涨的美元形成对冲，偏中性。